Добавить ЗаконПрост! в закладки
|
Помощь
Понедельник, 12 апреля 2021 год

все документы
федеральное законодательство
региональное законодательство
рекомендации
информация ФНС
формы документов
все документы

8-800-511-75-96

БЕСПЛАТНАЯ ГОРЯЧАЯ ЛИНИЯ ЮРИДИЧЕСКОЙ ПОМОЩИ

Бесплатная консультация

.

Навигация по разделу

Содержание


Действует
Редакция от 1999-06-21
размер шрифта

МЕТОДИЧЕСКИЕ РЕКОМЕНДАЦИИ ПО ОЦЕНКЕ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ (ВТОРАЯ РЕДАКЦИЯ ИСПРАВЛЕННАЯ И ДОПОЛНЕННАЯ) (утв-... Актуально в 2018 году

П10.2. Исходные данные для оценки эффективности инвестиционного проекта

Общие данные

Предполагается, что в соответствии с проектом должен производиться один вид продукции (продукция 1).

Чтобы излишне не затруднять чтение примера, продолжительность расчетного периода ограничивается десятью годами, из которых два первых разбиты на кварталы, а следующие три - на полугодия (последние пять на части не разбиваются). Такая разбивка в известной степени является слишком грубой и принята только для обозримости расчетных таблиц. Для практического расчета величины шагов следовало бы уменьшить из следующих соображений:

- желательно, чтобы в пределах каждого шага изменение цен не превышало (от 5 до 10)%, в то время как в приведенном расчете на отдельных шагах расчета эта величина достигает 19%;

- в соответствии с п.11.1 основного текста для избежания ошибок, связанных с возвратом и обслуживанием долга, величины шага расчета желательно выбирать так, чтобы моменты взятия займа, возврата долга и выплаты процентов приходились на начало или конец шага. Так как в примере принята ежеквартальная выплата процентов по долгу, при расчете реального проекта до полного погашения долга по займам продолжительность шагов расчета не должна была бы превышать квартала (если требования, связанные с прогнозом инфляции, не наложат на эту продолжительность еще более жестких ограничений);

- за момент приведения принимается конец нулевого шага первого квартала; через tm обозначается конец шага с номером m.

Макроэкономическое окружение.

Сведения о прогнозе темпов общей рублевой инфляции содержатся в табл.П10.1.

Таблица П10.1

Порядковый номер года 1 2 3 4 5
Прогнозируемый годовой темп общей инфляции(%) 80 100 50 30 25
Порядковый номер года 6 7 8 9 10
Максимальный годовой темп общей инфляции (%) 20 10 8 8 5

Темп инфляции иностранной валюты принимается равным 3% в год.

В приводимом примере предполагается, что индексы цен на продукцию и услуга совпадают с индексом общей рублевой инфляции, т.е. инфляция предполагается однородной. Это сделано, чтобы показать, что даже в этом случае учет инфляции может изменить значения показателей эффективности инвестиций.

Налоговое окружение описывается табл. П10.2.

Налогооблагаемые базы, периодичность и порядок взятия налогов в ней не указаны; они принимаются в соответствии с законами, действовавшими в 1998 г.

Таблица П10.2

Вид налога (сбора) Ставка (%) Доля в федеральный бюджет Доля в региональный бюджет
НДС 20,0 0,75 0,25
Налог на пользователей автодорогами 2,5 0,20 0,80
Налог на содержание жилищного фонда и объектов социально-культурной сферы 1,5 0 1,0
Налог на нужды образования 1,0 0 1,00
Налог на правоохранительные органы 3,0 0 1,00
Налог на имущество 2,0 0 1,00
Налог на прибыль 35,0 0,37* 0,63*
Подоходный налог с работников 12,0 0,25 0,75


Примечание: * Значения округлены до второго знака.

Исходные данные для определения денежного потока от операционной деятельности (кроме амортизационных отчислений).

Сведения о реализации продукции даются в табл.П10.3.

Объем реализации определяется в единицах.

Цена реализации за единицу - 375 тыс.руб. без НДС в текущих ценах (без учета инфляции).

Таблица П10.3

Порядковый номер шага 1 2 3 4 5
Продолжительность шага расчета Квартал Квартал Квартал Квартал Квартал
Объем продаж за шаг (единиц) 0 0 0 0 3500
Порядковый номер шага 6 7 8 9 10
Продолжительность шага расчета Квартал Квартал Квартал П/годие П/годие
Объем продаж за шаг (единиц) 7000 10500 14000 28000 28000
Порядковый номер шага 11 12 13 14 от 15 до 19
Продолжительность шага расчета П/годие П/годие П/годие П/годие Год
Объем продаж за шаг (единиц) 28000 28000 28000 28000 56000

Прямые материальные затраты описываются в табл.П10.4 (цены даны без НДС и без учета инфляции).

Таблица П10.4

Номер шага Материалы (комплект) Топливо (т) Электроэнергия (МВт x ч) Комплектующие (комплект)
Количество Цена (руб./ к-т) Количество Цена (руб./ т) Количество Цена (руб./ МВт x ч) Количество Цена (руб./ к-т)
0 0 40 тыс 0 300 0 500 тыс. 0 120 тыс.
1 0 -"0 -"0 -"0 -"
2 0 -"0 -"0 -"0 -"
3 0 -"0 -"0 -"0 -"
4 0 -"0 -"0 -"0 -"
5 3500 -"100 -"40 -"3500 -"
6 7000 -"200 -"80 -"7000 -"
7 10500 -"300 -"120 -"10500 -"
8 14000 -"400 -"160 -"14000 -"
9 28000 -"800 -"320 -"28000 -"
10 28000 -"800 -"320 -"28000 -"
11 28000 -"800 -"320 -"28000 -"
12 28000 -"800 -"320 -"28000 -"
13 28000 -"800 -"320 -"28000 -"
14 28000 -"800 -"320 -"28000 -"
от 15 до 19 56000 -"1600 -"640 -"56000 -"

Исходные данные по численности и заработной плате для оценки коммерческой эффективности и эффективности участия в проекте собственного капитала описываются в табл.П10.5. Зарплата указывается в ней в рублях в месяц в текущих ценах.

Таблица П10.5

Номер шага Численность работников (человек)
Основной производственный персонал. Зарплата - 1500 Вспомогательный производственный персонал Зарплата - 1000 Административно-управленческий персонал. Зарплата - 2200 Сбытовой персонал. Зарплата - 2200 Прочие. Зарплата - 800
0 0 0 0 0 0
1 0 0 0 0 0
2 0 0 0 0 0
3 0 0 0 0 0
4 0 0 5 0 3
5 200 0 10 10 6
6 300 7 -"-"-"
7 400 10 -"-"-"
8 и т.д 500 -"-"-"-"

При оценке общественной эффективности численность работающих соответствует табл.П10.5, а заработная плата принимается (в текущих ценах) равной 1000 руб. в месяц для всех категорий работников.

При расчете производственных затрат в общий объем помимо зарплаты работников дополнительно включаются по строкам "прочие затраты":

- в общехозяйственные расходы (на уровне участков и цехов) - 5% прямых затрат;

- в административные расходы (на уровне предприятия) - 5% прямых затрат;

- в сбытовые расходы - 5% объема реализации (без НДС).

При более подробной проработке проекта (например, на уровне ТЭО) эти затраты желательно конкретизировать и уточнить. В расчете предполагается, что потоки выручки и производственных затрат на каждом шаге равномерно распределены внутри этого шага.

Исходные данные для построения денежного потока от инвестиционной деятельности и расчета величины амортизационных отчислений.

Капитальные вложения и нормы амортизации указаны в табл.П10.6. Повторные капитальные затраты (для замены выбывающих активов) отсутствуют из-за малой продолжительности расчетного периода.

Таблица П10.6

Затраты по шагам расчета (млн.руб.). Текущие цены

Вид затрат Шаг ввода в эксплуатацию Номер шага расчета
1 2 3 4
Приобретение лицензий, патентов и др. (стоимость с НДС) 5 600 0 0 0
Годовая норма амортизации 20%
Приобретение оборудования (стоимость с НДС) 5 4800 7200 0 0
Годовая норма амортизации оборудования 10%
Строительно-монтажные работы (с НДС) 5 2700 7920 5580 1800
Годовая норма амортизации 10%
Прочие затраты (с НДС) 5 975 300 150 75
Годовая норма амортизации 5%

Предполагается, что капитальные затраты производятся в начале соответствующего шага.

При дальнейшем расчете для упрощения расчетных таблиц предполагается, я).что НДС на постоянные активы включается в балансовую стоимость фондов (и амортизируется).

Исходные данные для расчета потребности в оборотном капитале приводятся в табл.П10.7.

Предполагается, что нормы (в днях) одинаковы для всех шагов расчета.

Таблица П10.7

Показатели
Структура оборотных средств Нормы
Активы
Запас материалов Страховой запас Периодичность поставок 15 дней 30 дней
Топливо Страховой запас Периодичность поставок 15 дней 30 дней
Комплектующие Страховой запас Периодичность поставок 15 дней 30 дней
Незавершенное производство Цикл производства 10 дней
Готовая продукция Периодичность отгрузки 10 дней
Дебиторская задолженность Доля кредитов в выручке Задержка платежей 90% 60 дней
Авансы поставщикам за услуги Доля авансов в оплате. Срок предоплаты 20% 15 дней
Резерв денежных средств Покрытие потребности 5 дней
Пассивы (расчеты с кредиторами)
Расчеты за товары, работы и услуги Задержка платежей 10 дней
Расчеты по оплате труда Число выплат в месяц 2 дней

Ha показатели эффективности ИП - особенно при малом горизонте расчета - существенно влияют ликвидационные затраты и поступления. В данном расчете принято, что ликвидационные затраты и поступления входят в денежный поток от инвестиционной деятельности.

Величина ликвидационных затрат принята равной оборотным пассивам на последнем шаге (так как к этому времени расчет по займам завершен), а ликвидационные поступления равны сумме:

- запасов материалов, комплектующих и т.д. на последнем шаге;

- дебиторской задолженности на последнем шаге;

- запасов готовой продукции на последнем шаге;

- остаточной стоимости основных средств на конец последнего шага.

Исходные данные для построения денежного потока от финансовой деятельности

При оценке эффективности участия в проекте собственного капитала предусматривается объем собственных средств, равный 9075 млн.руб. (немного больше 28% суммарных капитальных затрат), полностью вкладываемый в начале шага 1. Ha оставшуюся сумму планируется взятие займа, рублевого или валютного, под реальную ставку (см. разд.П1.2 Приложения 1 и П9.2 Приложения 9), равную 12% годовых.

Соответствующая ей номинальная процентная ставка:

- при расчете в текущих ценах совпадает с реальной;

- при расчете в прогнозных ценах определяется по формуле (П1.4a).

Поступления заемных средств предполагаются в начале соответствующих шагов. График погашения основного долга - гибкий, предусматривающий получение траншей займа в размере, минимально необходимом для финансовой реализуемости проекта и максимально быстрого возврата долга. Возврат основного долга предполагается в конце соответствующих шагов. Проценты начисляются ежеквартально и выплачиваются в конце квартала, за исключением первого года (шагов от 1 до 4). Проценты, начисляемые в течение первого года, не выплачиваются, а капитализируются.

---

Скачать МЕТОДИЧЕСКИЕ РЕКОМЕНДАЦИИ ПО ОЦЕНКЕ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ (ВТОРАЯ РЕДАКЦИЯ ИСПРАВЛЕННАЯ И ДОПОЛНЕННАЯ) (утв-... Актуально в 2018 году